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A Romênia está prestes a perder seu status de grau de investimento, e os efeitos de um possível rebaixamento não se limitariam ao aumento dos custos de empréstimo para o Estado. Os bancos locais têm uma exposição de cerca de 45 bilhões de euros à dívida pública, o que poderia transformar os problemas fiscais em uma fonte de pressão para todo o sistema financeiro, de acordo com uma análise da Bloomberg Intelligence citada pela Economedia.
A exposição das instituições de crédito à dívida pública equivale a 23% dos ativos bancários e a 18,3% do patrimônio líquido do setor. Trata-se de um dos níveis mais elevados da Europa Central e Oriental, sendo a Romênia superada apenas pela Polônia nesse quesito.
O que significaria perder a classificação de grau de investimento?
A Romênia possui rating BBB-/Baa3, o último nível da categoria de grau de investimento, com perspectiva negativa. Um rebaixamento para "grau especulativo" poderia reduzir o número de investidores dispostos ou autorizados a comprar dívida romena e aumentar os custos de refinanciamento.
Para os bancos, o risco provém da grande quantidade de títulos do governo mantidos em suas carteiras. Um aumento persistente nos rendimentos ou uma redução na classificação de risco pode pressionar o valor dos títulos, o capital e os custos de financiamento. No entanto, a rentabilidade e o nível de capitalização oferecem uma rede de segurança, de acordo com a análise citada pela Economedia.
A Romênia também apresenta um desequilíbrio externo significativo, com um déficit em conta corrente de cerca de 7%. Ao mesmo tempo, cerca de 110 bilhões de lei em dívida pública vencem nos próximos 12 meses, o que equivale a cerca de 11% da dívida existente.
Erste, Raiffeisen e UniCredit, expostos por meio de operações na Romênia
O risco não se limita ao capital romeno. Bancos controlados por grupos estrangeiros representam aproximadamente 63% dos ativos do sistema, e Erste, Raiffeisen e UniCredit têm operações significativas no mercado local.
Os grupos matrizes possuem capital e fontes de financiamento que podem limitar o impacto em nível internacional, mas as subsidiárias na Romênia permanecem expostas a títulos do governo, taxas de juros locais e uma possível deterioração da qualidade do crédito. A Bloomberg Intelligence estima que o principal risco estaria na rentabilidade e na capacidade de geração de capital na Romênia, e não na solvência dos grupos matrizes, escreve ainda a fonte citada.
A pressão é amplificada pela situação fiscal e pela evolução do leu, que perdeu aproximadamente 3,5% em relação ao euro desde o início do ano.
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