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As ações da gigante do fast-fashion Shein caíram quase 10% em sua estreia altamente aguardada na bolsa de valores na terça-feira, após sua abertura de capital em Hong Kong, depois de uma longa jornada para se tornar pública.
A decisão surge após tentativas frustradas de abrir capital nos EUA e no Reino Unido, devido a preocupações levantadas sobre questões como as práticas trabalhistas da Shein e seu impacto ambiental.
Estimada em quase $100 bilhões (£ 74 bilhões), a Shein agora está avaliada em cerca de um quarto desse valor, já que a empresa enfrenta outros desafios, como concorrência acirrada e tensões comerciais.
A Shein tornou-se extremamente popular, especialmente entre os mais jovens, devido à sua capacidade de obter as últimas tendências da moda a preços ultrabaixos através de uma vasta rede de fábricas na China.
Na segunda-feira, a Shein precificou suas ações em HK$48,56 cada, arrecadando 13,6 bilhões de dólares de Hong Kong ($1,7 bilhão; £ 1,3 bilhão) com a oferta pública inicial (IPO).
Isso conferiu à empresa uma avaliação de mercado de $26,3 bilhões.
No início do pregão de terça-feira, as ações da Shein estavam sendo negociadas a 43,9 dólares de Hong Kong cada.
Fundada na China e atualmente sediada em Singapura, a Shein opera uma rede global de comércio eletrônico, com vendas em mais de 150 países.
A Shein possui 281 milhões de clientes ativos que realizaram um total de mais de um bilhão de pedidos no ano encerrado em março de 2026, informou a empresa em um documento apresentado antes da abertura de capital.
Mas seu modelo de negócios tem sido alvo de intenso escrutínio devido a preocupações ambientais e de direitos humanos, enquanto as medidas repressivas dos EUA e da União Europeia contra importações baratas estão pressionando suas finanças.
A estreia na bolsa de valores ocorre em um "momento complexo", à medida que os investidores se tornam cada vez mais céticos em relação ao desempenho das empresas de moda rápida, disse Louise Deglise-Favre, da empresa de pesquisa GlobalData.
Um padrão para a moda rápida
A abertura de capital representa a maior venda de novas ações em Hong Kong até agora neste ano, sendo vista como um teste do apetite dos investidores pelo setor de moda rápida.
Trata-se de uma rara empresa de comércio eletrônico "independente" que pode ser avaliada por seus próprios méritos, afirmou Deglise-Favre, analista da indústria da moda.
As ações das concorrentes Asos e Boohoo sofreram fortes quedas nos últimos anos, devido ao escrutínio regulatório e à concorrência acirrada.
Os investidores aprenderam a ser céticos", enquanto as preocupações com a sustentabilidade e as questões éticas aumentam a complexidade da venda de ações da Shein, disse Deglise-Favre.
Por dentro das fábricas chinesas que impulsionam o sucesso da Shein.
A longa trajetória da Shein até a entrada no mercado de ações evidencia as pressões geopolíticas e o escrutínio regulatório enfrentados por empresas chinesas com ambições globais.
A empresa chegou a parecer destinada a uma das maiores estreias na bolsa de valores de uma empresa chinesa, com Wall Street em seus planos.
Seus negócios cresceram exponencialmente durante a pandemia de Covid-19, à medida que as pessoas, presas em casa, recorreram aos varejistas online.
Consumidores compartilharam vídeos de si mesmos experimentando um grande número de peças da marca, uma tendência chamada "Shein Hauls", impulsionando a presença online da empresa.
Uma oferta pública inicial (IPO) nos EUA - de longe o maior mercado da Shein - teria oferecido à empresa a oportunidade de aumentar ainda mais sua visibilidade global e acessar financiamento ocidental.
Mas a empresa enfrentou resistência de legisladores americanos, que se opuseram à abertura de capital planejada devido a preocupações com trabalho forçado nas fábricas da Shein. Em resposta a essas alegações, a empresa afirmou ter uma "política de tolerância zero ao trabalho forçado".
A marca também foi acusada de copiar ideias de outros designers. A Shein afirmou que "leva todas as alegações de violação de direitos autorais a sério" e que respeita os direitos de todos os designers.
A Shein também explorou a possibilidade de estrear na bolsa de valores de Londres, mas enfrentou oposição semelhante.
'Único caminho realista'
Em 2025, a Shein voltou sua atenção para Hong Kong, com as autoridades chinesas aprovando a mudança em julho deste ano.
A Shein ficou sem locais que pudessem absorver o produto", disse Ashley Dudarenok, fundadora da empresa chinesa de pesquisa de mercado ChoZan.
A empresa tentou "parecer menos chinesa" transferindo sua sede para Singapura antes de sua oferta pública inicial (IPO), mas nunca obteve apoio político no exterior nem garantias de Pequim, acrescentou ela.
Para as empresas chinesas cada vez mais excluídas das bolsas ocidentais, Hong Kong está se tornando rapidamente o único caminho realista para o mercado", disse Deglise-Favre.
