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A base tecnológica, marítima, infra-estrutural e industrial avançada da América é um dos locais mais claros onde os incentivos fiscais, o capital privado e a segurança nacional devem se encontrar. Já sabemos que este modelo pode funcionar. As Zonas de Oportunidade ajudaram a direcionar milhares de milhões de dólares para o setor imobiliário, o desenvolvimento comunitário e áreas de investimento designadas, dando aos investidores uma razão para transferir capital para locais que os decisores políticos queriam apoiar.
Agora deveríamos aplicar a mesma lógica aos sectores que determinarão a capacidade da América de competir, defender-se e reconstruir a sua força industrial.
As propostas recentes em torno das Zonas de Investimento Marítimo apontam na direção certa. O conceito básico é simples: utilizar o código fiscal para atrair capital privado para estaleiros, portos, construção de navios, reparação naval, navegação marítima, desenvolvimento de mão-de-obra, produção avançada e para a cadeia de abastecimento marítimo mais ampla. Se os incentivos fiscais ajudassem a atrair capital para o desenvolvimento imobiliário e comunitário, um modelo semelhante poderia ajudar a reconstruir a base industrial que sustenta o poder marítimo americano e a resiliência nacional.
Mas isto não deve parar nos estaleiros físicos ou nas infraestruturas portuárias.
A próxima geração de poder industrial americano será construída através de um ecossistema mais amplo de fundos de investimento, empresas operacionais, plataformas de produção, projetos de infraestruturas críticas e tecnologias que fortalecem a segurança nacional e a segurança económica. Isso significa setores como autonomia, produção avançada, aeroespacial, sistemas marítimos, comunicações seguras, cibersegurança, resiliência energética, minerais críticos, infraestrutura espacial, drones, sistemas anti-drones, ferramentas de defesa baseadas em IA, logística e resiliência da cadeia de abastecimento doméstica.
Fundos de investimento qualificados focados nestes setores devem ser considerados para designação no estilo Zona de Oportunidade. Estes fundos podem agregar capital privado, diligência em tecnologias complexas, apoiar empresas de tecnologia dura e colmatar a lacuna entre a inovação emergente, a procura governamental, a escala comercial e a relevância da missão. Muitos investidores individuais não conseguem subscrever adequadamente uma empresa de tecnologia de defesa, uma plataforma de produção avançada, um projeto de modernização de um estaleiro naval ou um ativo de infraestrutura crítica por si só. Gestores qualificados podem ajudar a canalizar capital para estas áreas com disciplina, experiência e uma melhor compreensão do risco de mercado e das necessidades da missão.
A mesma lógica deverá aplicar-se diretamente às empresas de plataformas e aos projetos de infraestruturas elegíveis. As empresas que constroem sistemas marítimos autónomos, fuselagens avançadas, plataformas logísticas resilientes, capacidade de produção de drones, tecnologias de construção naval, materiais de próxima geração, ferramentas de infraestruturas críticas e capacidades de produção doméstica devem ser elegíveis
Para designação especial se estiverem fortalecendo a base industrial de defesa, expandindo a produção dos EUA, modernizando a infraestrutura ou reduzindo a dependência de cadeias de abastecimento adversárias.
Isto é importante porque o futuro da produção de defesa e do poder industrial está a mudar.
A próxima fase não tratará apenas de grandes plataformas legadas construídas através de canais de aquisição tradicionais. Tratar-se-á também de sistemas mais rápidos, de menor custo, mais escaláveis e mais autónomos que possam ser produzidos internamente e integrados num ecossistema tecnológico de defesa mais amplo.
No setor marítimo, por exemplo, o futuro não consistirá apenas em navios com tripulação maior. Incluirá plataformas navais autónomas, nós marítimos distribuídos, embarcações de superfície não tripuladas, sistemas submarinos, ISR habilitado para IA, guerra electrónica, apoio logístico, comunicações seguras e redes de sensores integradas. O navio autônomo não é apenas uma embarcação. Torna-se um nó numa rede marítima distribuída.
Esse mesmo princípio aplica-se a toda a base industrial mais ampla. O futuro campo de batalha e a economia futura exigirão mais massa, mais resiliência, mais autonomia, infraestruturas mais seguras e mais formas de complicar o problema de selecção de alvos de um adversário. Os Estados Unidos não podem permitir-se confiar apenas em sistemas lentos, caros e requintados, enquanto os adversários escalam navios, drones, mísseis, ferramentas cibernéticas, capacidade industrial e cadeias de abastecimento com rapidez.
Uma zona de prosperidade marítima, uma zona de oportunidades tecnológicas críticas ou uma estrutura de zona de investimento em segurança nacional poderiam ajudar a resolver parte deste problema, dando aos investidores, patrocinadores de fundos, fundadores, fabricantes e operadores de infraestruturas uma razão para apoiar as empresas, fábricas, estaleiros, plataformas e projetos necessários para reconstruir a força industrial americana.
Isto provavelmente criaria o mesmo comportamento de mercado que vimos durante o boom imobiliário da Zona de Oportunidades no início da década de 2020. Uma vez criado o incentivo, o capital se movimentou. Os patrocinadores formaram fundos. Os alocadores procuraram oportunidades qualificadas. Os desenvolvedores moldaram os projetos em torno da designação. Seguiram-se bilhões de dólares.
O mesmo poderá acontecer na tecnologia de defesa, nas infraestruturas críticas, nos sistemas autónomos, na produção marítima, no espaço, na resiliência energética, nos materiais avançados e na produção crítica.
Esse é o poder dos incentivos. Os investidores não são instituições de caridade. Eles respondem à oportunidade, ao rendimento, à eficiência fiscal, à liquidez, à clareza das políticas e à possibilidade de retornos extraordinários. Isso não é uma fraqueza do capitalismo. É assim que funcionam os mercados de capitais. Se os decisores políticos pretendem que o capital privado ajude a resolver os problemas nacionais, precisam de tornar esses problemas passíveis de investimento.
Os críticos dirão que isto dá aos investidores um tratamento fiscal generoso. Isso é verdade. Mas esse também é o ponto. O governo
Usa rotineiramente o código tributário para moldar o comportamento. Incentivamos a aquisição de casa própria, a poupança para a reforma, o desenvolvimento energético, as finanças municipais, o desenvolvimento imobiliário e outras áreas consideradas importantes para o interesse público. A questão não é se os investidores beneficiam. A questão é se o país beneficia o suficiente para justificar o incentivo.
Neste caso, a resposta deveria ser sim.
Um incentivo direcionado ao investimento na segurança nacional poderia impulsionar o crescimento do emprego interno, criar novas indústrias, expandir a base tributária, fortalecer as cadeias de abastecimento, reconstruir a capacidade de produção e reduzir a dependência de soluções lideradas pelo governo. Em vez de esperar que Washington financie e administre todas as necessidades industriais críticas, o governo pode usar a política fiscal para libertar o capital privado e deixar o sector privado ajudar a construir a capacidade de que o país necessita.
Esse é um modelo melhor do que simplesmente aumentar o governo. O governo deve identificar prioridades, estabelecer padrões, criar incentivos e fornecer sinais claros de procura. O capital privado deve ajudar a assumir riscos, dimensionar empresas, construir fábricas, apoiar fundadores, financiar infraestruturas e comercializar tecnologias. Feito corretamente, isso se torna um multiplicador de força. Permite ao país prosseguir objectivos de segurança nacional e de segurança económica sem depender apenas de dotações, subvenções, subsídios ou programas federais inchados.
Também ajuda a criar uma base mais ampla de crescimento económico. Uma nova fábrica, um estaleiro, uma linha de produção de drones, um data center seguro, uma instalação de materiais avançados ou um projeto de infraestrutura crítica não cria apenas retornos para o investidor. Cria empregos na construção, empregos na engenharia, empregos na indústria transformadora, ecossistemas de fornecedores, procura logística, receitas fiscais locais e capacidade industrial a longo prazo. Estes são os tipos de investimentos que podem reconstruir as economias regionais, reforçando simultaneamente a resiliência nacional.
Mas há um cuidado importante.
Durante o boom imobiliário da Zona de Oportunidades, os alocadores disciplinados ainda tinham que subscrever os imóveis primeiro. O ativo tinha que fazer sentido. A localização tinha que fazer sentido. O patrocinador tinha que fazer sentido. A vantagem fiscal foi um benefício adicional, e não toda a tese de investimento.
A mesma disciplina deve ser aplicada aqui.
No atual hype em torno da tecnologia de defesa e do investimento na segurança nacional, nem todas as empresas com “IA”, “autonomia”, “defesa”, “resiliência” ou “infraestruturas críticas” na sua apresentação merecem capital. O gerente, o negócio, a tecnologia, a plataforma ou o projeto devem ser independentes. O benefício fiscal deverá melhorar o perfil de risco-recompensa e não resgatar um investimento fraco.
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