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Em 2025, a África do Sul gastou 13,9% de sua renda nacional em novas construções, máquinas e equipamentos (formação bruta de capital fixo como percentual do PIB). Em 2008, esse valor era de 21,6%. O Plano Nacional de Desenvolvimento estabeleceu uma meta de 30%.
Esses números da Reserva Sul-Africana são fundamentais para a Revisão Macroeconômica do Centro de Análise de Risco (CRA) para setembro de 2026, que examina para onde foram os investimentos da África do Sul.
Outras economias emergentes investem muito mais
A China está em 40,5%, a Índia em 32,9% e a Indonésia em 31,4%. Os países em desenvolvimento que crescem rapidamente e criam empregos geralmente ficam entre 25% e 30%. A África do Sul está de doze a dezessete pontos percentuais abaixo dessa faixa. Com 14%, o país não consegue impulsionar o crescimento e tem dificuldades para manter a infraestrutura existente.
As consequências são sentidas por todas as empresas, famílias e cidadãos do país. O PIB real contraiu 0,2% no segundo trimestre de 2026, interrompendo seis trimestres consecutivos de crescimento. A população cresce entre 1,4% e 1,6% ao ano. Quando a produção cresce mais lentamente do que o número de pessoas, cada sul-africano fica mais pobre.
O governo passou dois anos anunciando reformas. O Escritório de Pesquisa Econômica (BER) relata progresso real em eletricidade, vistos e serviços digitais. Mas os investidores não reagiram. O Índice de Confiança Empresarial RMB/BER atingiu 47 no primeiro trimestre de 2026, o maior nível em quase cinco anos. No terceiro trimestre, já havia retornado a 38.
Em 2005, estrangeiros detinham participações permanentes de R3,12 em empresas sul-africanas para cada rand que sul-africanos possuíam em empresas no exterior. Em 2024, esse valor caiu para 75 centavos. Além disso, investidores estrangeiros venderam mais ações sul-africanas do que compraram na Bolsa de Valores de Joanesburgo (JSE) em cada um dos últimos dez anos. As vendas líquidas atingiram R217,5 bilhões em 2025 e R108,2 bilhões entre janeiro e 26 de setembro deste ano. O Macro Review classifica isso como uma dupla onda de fuga de capitais: o dinheiro estrangeiro está ficando de fora e o dinheiro local está saindo.
O Estado também reduziu seus próprios investimentos. Os gastos públicos com estradas, barragens, eletricidade e abastecimento de água foram de R$216,8 bilhões em 2015. Em 2025, esse valor foi de R$114,8 bilhões, a preços de 2015. Todo o investimento público, de R$189,7 bilhões, está agora abaixo dos R$205,1 bilhões registrados em 1980. As empresas privadas respondem por cerca de 71% do investimento total, mas seus gastos caíram 3% em 2025. Elas não conseguem suprir a lacuna deixada por um Estado que parou de construir as linhas de transmissão de energia, portos e sistemas de abastecimento de água dos quais seus projetos dependem.
Algumas províncias estão apresentando melhor desempenho do que outras. O Cabo Ocidental ultrapassou Gauteng em 2025 como o principal destino para investimentos imobiliários comerciais, absorvendo quase metade do total nacional. KwaZulu-Natal anunciou mais de R$75,8 bilhões em projetos para 2024. Esses ganhos representam, em sua maioria, a transferência de capital existente de uma província para outra, adicionando pouco dinheiro novo à economia.
Os investidores também leem a legislação. A lei permite a expropriação sem indenização. Os investidores estrangeiros são obrigados a ceder 30% do capital social de seus negócios sul-africanos, conforme exigido pelo programa B-BBEE.
No início de 2026, a Business Leadership South Africa e o presidente da Eskom, Mteto Nyati, entraram em conflito público sobre a propriedade da rede de transmissão. O Projeto de Lei de Emenda Nacional da Água propõe a proibição da comercialização privada de água e o endurecimento das cotas de uso da água, com cláusulas de "use ou perca."
Uma empresa que esteja considerando a construção de uma nova mina ou fábrica precisa levar tudo isso em conta antes de se comprometer.
A África do Sul compete pelo mesmo conjunto de capital global que os Estados Unidos, a União Europeia e a China – e especialmente com seus pares de mercados emergentes. Uma economia de porte médio ainda pode conquistar uma fatia maior. Isso exige que o governo abandone suas políticas estatistas e anti-investimento. Anúncios não serão suficientes, assim como um aumento de confiança que dure apenas um trimestre. Os investidores retornarão quando as regras a que estão sujeitos mudarem.
As opiniões expressas pelo autor não refletem necessariamente as opiniões do Daily Friend ou do IRR.
Chris Hattingh
Chris Hattingh é o Diretor Executivo do Centro de Análise de Riscos.
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