.webp){kind=small}
Executivos financeiros das maiores empresas da Argentina estão divididos entre o otimismo em relação ao desempenho da economia e a cautela na tomada de decisões. A necessidade de mudanças implementadas pelo governo, como a estabilidade macroeconômica e a redução da inflação, para que os resultados cheguem ao nível microeconômico, emergiu como a principal deficiência nas avaliações dos profissionais da área financeira no primeiro dia da 47ª Convenção Anual do Instituto Argentino de Executivos Financeiros (IAEF). O primeiro indício veio da 23ª Pesquisa Anual de Financiamento e Investimento, realizada pela EY em conjunto com o IAEF.
Embora os resultados sejam, em geral, otimistas em relação ao futuro, a constatação mais crítica é o colapso nas projeções de geração de empregos: apenas 271% das empresas afirmam que seu plano de investimentos para 2027 exigirá mais mão de obra direta, marcando o menor índice da história da pesquisa. Enquanto isso, 67,8% indicam diretamente que seus gastos não afetarão sua força de trabalho, e 51% preveem reduzi-la. A maioria das empresas não está focada em aumentar sua capacidade produtiva, mas sim em melhorar a eficiência. 70% dos investimentos serão concentrados em ativos fixos e na incorporação de tecnologia (com inteligência artificial e automação de processos como pilares centrais).
Além disso, 44,1% das empresas reconhecem que ainda podem aumentar suas vendas com a capacidade instalada e a estrutura atuais, o que desestimula qualquer gasto destinado à expansão física de fábricas ou filiais. A pesquisa revela uma discrepância recorrente entre as declarações otimistas sobre o futuro e os resultados reais no balanço patrimonial. No último ano, 50,8% das empresas viram suas vendas caírem em termos reais, e apenas 15,3% conseguiram crescer. Embora 67,8% agora projetem uma recuperação até 2027, o precedente imediato coloca essa meta em perspectiva: há um ano, 75% esperavam um aumento em 2026, o que acabou resultando em uma maioria de balanços patrimoniais negativos. O cenário é semelhante em termos de rentabilidade: no último exercício fiscal, apenas 33,9% dos entrevistados melhoraram suas margens, em comparação com 32,2% que as mantiveram e 30,5% que as viram piorar.
Olhando para o futuro, embora 53% estejam confiantes em uma melhora, essa expectativa vem diminuindo em comparação com pesquisas anteriores (era de 57% no ano passado). Somando-se a esse cenário operacional está a restrição do mercado de crédito. Quase sete em cada dez empresas (69,5%) mantiveram suas necessidades de financiamento estagnadas, sem inclinação para contrair dívidas. Diante das altas taxas de juros (26%) e da incerteza na região (20%), as empresas estão recorrendo a seus próprios recursos: o reinvestimento de capital próprio e o autofinanciamento lideram o financiamento com 314%, seguidos pelos bancos locais (223%). O mercado de capitais (99%) e o financiamento de instituições financeiras estrangeiras (apenas 17%) permanecem em níveis marginais.
O paradoxo dos "dois relógios": o presidente da IAEF, Pablo Miedziak, alertou sobre os riscos de uma economia que se move em duas velocidades. "Há dois relógios funcionando simultaneamente, mas em velocidades diferentes".
O primeiro é o relógio das reformas: reforma trabalhista, reforma tributária, o RIGI (Imposto Geral sobre a Renda)".
Esse é medido em décadas. O segundo é o relógio do fluxo de caixa. Aquele das pequenas empresas que pagam salários no dia 4 de cada mês, aquele que renova o capital de giro com taxas de juros mais altas que o resto da região. Esse relógio é medido em dias e semanas", explicou Miedziak. "Não existe reforma sustentável sem resultados que as pessoas vejam e que impactem suas vidas pessoais e familiares".
Na mesma linha, o economista Daniel Artana alertou que a estabilidade macroeconômica é uma condição necessária, mas insuficiente.
Ele destacou que o investimento na Argentina permanece estagnado em níveis historicamente baixos e que a produtividade está paralisada há 20 anos, prenunciando um processo de reestruturação com vencedores e perdedores: "Algumas empresas vão se reestruturar, outras não; e isso gera tensões e custos políticos".
Quando questionados sobre quais medidas proporcionariam previsibilidade para desbloquear projetos de grande escala, os executivos apontaram variáveis fundamentais: um plano econômico claro e sustentável (27%), reforma tributária (25%) e uma política cambial estável (20%). Em termos operacionais, a demanda é direta e sem intermediários: 61% exigem simplificação tributária e administrativa urgente, enquanto instrumentos oficiais como bancos de desenvolvimento (2%) ou agências de promoção de investimentos (3%) são praticamente irrelevantes para as empresas.
